Versteckter Sprengsatz: die ungedeckten Rentenversprechen der Europäer

Frankreichs Staatsverschuldung von etwa 118 Prozent ist eine erschreckende Ziffer. Noch übler sieht es für Italien mit 138 Prozent aus – aber auch Belgien bewegt sich mit einer Schuldenquote von 109 Prozent in schwindelerregenden Höhen. Dass Frankreichs Neuverschuldung sich deutlich über fünf Prozent hinaus nicht mehr einfangen lässt, macht klar: Hier ist Gefahr im Verzug – für die gesamte EU. Wird Frankreich zum Ausgangspunkt einer weiteren Eurokrise, da der Club es zu keiner Zeit geschafft hat, seine Schulden in den Griff zu bekommen, sondern sich stets auf den Kreditanker Deutschland verlassen hat?

Dieser Anker hat sich offensichtlich aus seiner festen Fixierung in granitenem fiskalischem Grund gelöst und kann nicht mehr verhindern, dass der Euro-Schulden-Club ins Ungewisse abdriftet – kein Produktivitätswachstum, die Industrie wandert ab, Hunderttausende verlieren ihre Jobs – die Armutsspirale dreht sich immer schneller.

Am Anleihenmarkt ist Panik ausgebrochen. Banken und Versicherer stoßen nicht nur amerikanische Staatspapiere ab, sondern mindestens im gleichen Ausmaß die europäischen Pendants – keiner traut dem notorischen Leistungsverweigerer-Club mehr über den Weg. Dies ist, in kurzen Worten, die Oberfläche des Schuldendramas – sichtbar im Börsenblatt, in zahlreichen Interviews und in der wachsenden Volatilität an den Märkten, die wir Tag für Tag beobachten können.